2025년 KH바텍 IR 분석｜폴더블·전장 동시 공략, "이익률 2배 뛸 시점은?"

2025년 KH바텍 IR 분석｜폴더블·전장 동시 공략, "이익률 2배 뛸 시점은?"

KH바텍은 더 이상 '스마트폰 힌지 전문 업체'가 아닙니다. 2025년 1분기 기준, 스마트폰 + 전기차 + 메탈가공 복합 플랫폼 기업으로 변신하고 있으며, 글로벌 공급망 재편 속에서 **전장부품 매출 비중 확대**가 본격화되고 있습니다.

 

폴더블 힌지의 세계시장 점유율 확대와 함께, 갤럭시 S25 Ti-IDC 공급, VC(전장) 공장 가동, ESG 경영 강화 등의 키워드가 동시에 작용하고 있습니다.

 

📊 실적 요약 (2025년 1분기)

 

항목	2025년 1Q	YoY
매출	615억	+12.0%
영업이익	37억	+16.5%
당기순이익	52억	+44.4%
영업이익률	6.0%	+0.2%p
유동비율	126.8%	-
부채비율	46.7%	-

 

🔍 투자자가 주목해야 할 3가지 신호

 

• ① 전장사업 본격화: 1Q25 자동차부품 매출 64억 원
  VC 전용 공장 가동 시작 → 디스플레이 브라켓, 엔드플레이트 등 매출 다변화 착수
• ② S25 울트라 Ti-IDC 부품 납품 개시
  티타늄 힌지, 폴더블 메탈 부품 생산 → 삼성 중심 하이엔드 스마트폰 채택률 상승
• ③ 신기술 기반 매출 포트폴리오 다각화
  Insert Die Casting, VAW, 칙소몰딩 등 독자기술 → 경쟁사 진입 장벽 확보

📈 실적보다 중요한 '이익 구조의 질적 전환'

 

영업이익률은 아직 6%대에 불과하지만, 이는 '힌지 단일 매출' 중심 구조였던 과거의 이야기입니다.

 

지금은 ① AI폰 확산으로 인한 메탈케이스 수요 증가, ② 전장 진출 → 중장기 고정 매출화 흐름이 시작되고 있습니다. KH바텍은 단순한 부품사가 아니라, **"금속 기반 하이엔드 구조체 플랫폼 기업"**으로 진화 중입니다.

 

💡 전문가가 짚은 '숨은 시그널'

 

• ✔ 당기순이익률 8.5% → 기술형 부품기업으로 보기엔 이례적 수준
• ✔ 판관비 증가에도 영업이익률 개선 → 단가 상승 구조 확인됨
• ✔ 힌지 → 자동차 무빙 메커니즘 기술 전이 중 → 진입장벽 강화
• ✔ 벤처파트너스 설립 및 CDP 등급 'B' 확보 → ESG 기반 주주신뢰도 강화

📌 경쟁사는 따라올 수 있는가?

 

KH바텍의 VAW·IDC는 단가 절감 + 공정 단축을 동시에 이끌어내는 독자 기술입니다. 단순 금속가공이 아닌 '복합 기술' 기반이기 때문에, 가격 경쟁력과 고객 대응력 모두 뛰어납니다.

중국 업체들의 추격이 예상되지만, 삼성과의 거래 이력 + 글로벌 법인 대응력은 여전히 KH바텍만의 전략적 우위로 작용합니다.

 

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부품 구조 혁신의 사례로서 KH바텍이 있다면, 콘텐츠 플랫폼의 구조혁신은 넷플릭스가 대표 사례입니다.

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